伟星新材转型服务商：中国中投证券2月16日评

  公司为塑料管材出产商，根本的产品包含PPR，PE 和HDPE 等管材，公司经过铺设途径和推动星管家服务，构成出产-出售-装置-服务一体化产销链。

  管材增加安稳，PPR 为成绩支撑点。2010 年上市以来，公司营收复合增速为15.7%，成绩增速25.4%，其间PPR 营收复合增速为18.6%，16 年收入打破16 亿元，占总营收份额超越50%。未来公司将加大不房地产商协作，扩展B 端的商场占有率，估计未来三年PPR 将坚持15%左右的速度增加。

  公司完成出产-出售-装置-服务一体化，提高客户黏性。现在全国设有30多家出售分公司及办事处，具有1000 多家一级经销商，2 万多家营销网点，完成途径快速浸透；出售运营途径扁平化结构提高了办理功率和赢利分红；星管家服务体系完成了鉴真伪、装置测验及毛病查找等功能，极大地提高了用户黏性。

  依托途径优势，延伸至前置滤水器，转型服务商。公司凭借现有的出售运营途径，于2016 年推出安内特前置过滤器，商场反应整体较好， 16 年过滤器现已发生赢利，估计17 年会更进一步。未来公司将会以现有出售途径为载体，不断参加不主业协同的产品，真正向服务商跨进。

  建立防水涂料公司，打造新的成绩增加点。2016 年我国首要修建防水材料的总产值达189,780 万平方米，其间，防水涂料产值达51,589 万平方米，占修建防水材料总产值的27%，占比最大，且增速最快。防水材料可以终究靠公司强壮的营销途径快速完成出售，17 年开端全国试点，估计18 年开端批量投放商场，未来大空间高生长，值得等待。

  出资主张：在保持主业安稳增加的一起，公司出资5 亿元建立股权合作基金，经过与业组织寻觅一些有潜力的项目，活跃储藏后续力气，公司风格稳健，长时间看好其开展。咱们估计公司16-18 年EPS 分别为0.87、1.0 和1.16 元，对应PE 为18.65、16.2 和13.95 倍，给予“强烈推荐”评级。